Aave фокусируется на прибыли вместо гонки за TVL

Крупнейший протокол кредитования в децентрализованных финансовых технологиях Aave объявил о новой стратегии развития. В ближайшие 12 месяцев проект планирует сосредоточиться на увеличении доходов вместо борьбы за объём заблокированных средств (TVL). Об этом заявил основатель Aave Стани Кулечов. Он считает, что именно такой подход поможет DeFi выйти из стадии спекуляций и стать полноценной финансовой инфраструктурой.

На платформе X Кулечов отметил, что стабильная и предсказуемая прибыль — ключевой индикатор зрелости DeFi. По его мнению, только при наличии устойчивой финансовой модели и баланса между рисками и доходами протокол может превратиться в полноценный бизнес. Сейчас Aave уже демонстрирует сильные показатели: за последние семь дней проект собрал $7,96 млн комиссий. При этом общий объём заблокированных средств в протоколе превышает $14 млрд.

Сравнивая Aave с другими кредитными протоколами, аналитики отмечают значительное преимущество. По данным DeFiLlama, ближайший соперник по объёму заблокированных средств — Morpho — удерживает около $7,5 млрд, а JustLend — $3,5 млрд. При этом Aave по показателю комиссий значительно превосходит остальных. Даже если сложить доходы всех конкурентов, они не достигнут уровня Aave V3 за последний год.

Таблица: Сравнение ключевых метрик кредитных протоколов

Протокол	TVL ($)	Доход ($)
Aave	14 000 000 000	7 960 000
Morpho	7 500 000 000	—
JustLend	3 500 000 000	—

Аналитик DeFi Tiger отметил, что Aave V3 уже заработала больше, чем все остальные кредитные протоколы вместе взятые. Он также подчеркнул, что большинство DeFi-платформ всё ещё конкурируют за долю рынка, тогда как Aave стала основным слоем для обработки ликвидности в экосистеме.

В мае 2025 года платформа Frax, связанная с проектом Frax Finance, сообщила, что объём депозитов и займов в Aave V4 превысил $100 млн. Из этой суммы $80 млн пришлось на депозиты, а $25 млн — на займы. Этот рубеж был достигнут всего через день после заявления Кулечова, что объём ликвидности в V4 превысил $75 млн. Кроме того, официальные программы стимулирования пользователей были запущены.

Кулечов также заявил, что Aave планирует расширяться в сегмент институционального кредитования через V4 и стейблкоин GHO. GHO — это сверхобеспеченная стабильная монета, созданная для использования в протоколе Aave. Её внедрение позволит улучшить ликвидность и снизить риски для пользователей.

Несмотря на сложности, такие как эксплойт в апреле, когда из протокола было украдено более $10 млрд, Aave продолжает активно развиваться. В этом году были запущены новые функции, включая модуль V4 Reinvestment, который направляет $6 млрд стейблкоинов в низкорисковые стратегии. Также была внедрена регистрация через электронную почту и пароль, что снизило порог входа для новых пользователей.

Интерес со стороны институциональных инвесторов продолжает расти. Глава исследовательского направления Grayscale заявил, что Aave имеет потенциал стать узнаваемым брендом для массового рынка. Кроме того, аналитический отчёт Банка Канады о Aave V3 подтвердил, что децентрализованное кредитование может быть жизнеспособным при правильном управлении.

В будущем успех Aave будет зависеть от устойчивого роста V4, развития институционального направления и распространения GHO в экосистеме. Однако проекту также предстоит стабилизировать управление, особенно после ухода ключевых команд, таких как BGD Labs и Aave Chan Initiative. Только при сохранении доверия сообщества и крупных участников рынка Aave сможет укрепить позиции ведущего кредитного протокола в DeFi.