BloFin Research: Прорвется ли пузырь акций США из-за IPO SpaceX

**S&P 500 достиг исторического максимума в 7400 пунктов**, что стало рекордом для индекса. За последние 12 месяцев индекс вырос на 27%, а за шесть недель — на 15%. Nasdaq-100 за тот же период подскочил на 40%, а апрель 2026 года стал лучшим месяцем за 23 года. Однако рост опирается на узкий круг компаний.

**ИИ стал центром притяжения всего рынка**. Пять крупнейших акций S&P 500 обеспечили три четверти его роста. SanDisk вырос на 510% с начала года, а Western Digital — на 190%. Такой рост невозможно объяснить только структурным развитием бизнеса.

**IPO SpaceX может стать стресс-тестом рынка**. По оценкам аналитиков, компания выйдет на биржу летом 2026 года с оценкой в триллионы долларов. В одной сделке объединились ИИ, космос, фигура Илона Маска и инфраструктура будущего.

**Рынок опционов подает тревожные сигналы**. Объем коллов на отдельные акции превысил 3,7 млн контрактов, а путов — 1,95 млн. Соотношение put/call составило 0,53. Это означает, что инвесторы массово делают ставки на рост. Однако на индексах картина другая: для SPY put/call равен 1,31, а для QQQ — 1,32.

**Почему биткоин может отреагировать первым**? В октябре 2025 года произошел крупнейший каскадный закрытий позиций на $19 млрд. Крипторынок уже пережил сброс плеч, а акции США, напротив, наращивают рисковую ликвидность. Сейчас криптовалюты остаются ниже своих пиков, что может указывать на сброс излишков в других классах активов.

**Два сценария возможного стресса**:

Сценарий	Точка риска	Возможные последствия
1. Летнее иссушение ликвидности	2026 год, начало лета	Рост цен на акции США может столкнуться с IPO SpaceX, что вызовет падение биткоина. RSI биткоина приближается к зоне перекупленности, а четырехлетний цикл может завершиться к 2026 году.
2. Отложенный спад после выборов	2026 год, ноябрь	Политическая неопределенность может задержать коррекцию до конца года. Однако чем дольше рынок поддерживается, тем резче может быть обвал.

**Главный риск — не волатильность, а ликвидность**. Для криптоинвесторов коррекция акций США может стать болезненной, но это окно для накопления перед новым циклом. Биткоин, как первый крупный рисковый актив, может раньше восстановиться и возглавить рост.

**Аналитики предупреждают**: текущая система кажется хрупкой. Позиционирование в опционах, оценки ИИ-компаний и слабость криптовалюты — все указывает на возможную коррекцию. Итоговая капитуляция может стать началом нового четырехлетнего цикла.