Coinbase берет управление USDH после перехода Hyperliquid на USDC
Coinbase расширяет влияние в экосистеме Hyperliquid, приняв управление стабильной валютой USDH, после того как платформа перешла на USDC. Это крупное изменение в секторе стейблкоинов 2026 года.
В 2026 году произошло значительное событие в мире криптовалют: Coinbase получила контроль над стабильной цифровой валютой USDH, а Hyperliquid перешла на использование USDC. Этот переход стал крупнейшей трансформацией в секторе стейблкоинов, способной изменить модель распределения доходов между крупными платформами и сообществом.
Переход от USDH к USDC
Hyperliquid, известная своей инфраструктурой децентрализованных бессрочных контрактов, официально объявила о смене основной расчетной валюты с USDH на USDC. Это связано с внедрением новой модели управления резервами AQAv2, где Coinbase берет на себя управление резервами USDC, а Native Markets отдает брендовые активы USDH.
USDH, ранее полностью обеспеченная стабильная валюта, поддерживаемая казначейскими облигациями США, теперь будет постепенно выведена из оборота. Пользователи смогут обменивать свои токены на USDC или фиатные валюты без комиссии. Native Markets подчеркнула, что компания остается независимой, а Coinbase приобретает только брендовые активы.
Экономика стейблкоинов: сдвиг в сторону экосистем
Ранее Hyperliquid активно использовала ликвидность USDC через мосты, что приводило к тому, что значительная часть дохода от резервов уходила за пределы экосистемы — к компаниям вроде Circle и Coinbase. В 2025 году валидаторы выбрали Native Markets для запуска USDH, полностью обеспеченной стабильной валюты, что позволило вернуть часть прибыли в экосистему через стимулы для трейдеров и пополнение фонда HYPE.
Теперь Coinbase фактически берет на себя ту же модель, что может стать примером для других бирж и DeFi-платформ. Согласно условиям AQAv2, большая часть доходов от резервов USDC будет возвращаться протоколу, что меняет экономику стейблкоинов.
Реакция рынка и будущие шаги
Соучредитель Native Markets Мэри-Кэтрин Лейдер считает, что переход подтверждает их позицию: стабильные валюты должны приносить пользу пользователям и экосистемам, а не изымать её. Трейдеры в X (бывший Twitter) отреагировали по-разному: одни восприняли это как «выход в кэш», другие — как стратегическую победу для Hyperliquid и USDC.
Следующий этап зависит от того, насколько успешно Hyperliquid сможет перенести ликвидность и стимулы с USDH на рынки USDC. Если партнерство Coinbase и Hyperliquid окажется удачным, это может изменить подход к взаимодействию между централизованными эмитентами стейблкоинов и децентрализованными платформами.
Что ждет USDH и пользователей
Native Markets заверила, что в период перехода USDH останется полностью обеспеченной. Пользователи могут обменивать токены на USDC или фиат без комиссии. Команда также поддержит ликвидность в парах USDH/USDC, пока Hyperliquid будет координировать переход на спотовом и бессрочном рынках.
Прогнозы и выводы
Эксперты ожидают, что такой формат распределения прибыли может стать стандартом для других блокчейн-экосистем. Если Coinbase и Hyperliquid добьются успеха, это может ускорить переход к модели, где доходы от стейблкоинов остаются внутри сети, а не передаются внешним эмитентам.